Народное IPO: первые итоги

 

Алексей Иконников

 Аркен Кенесбекович, вы возглавляете АО «Казпочта», а именно в тысячах филиалов почты в течение месяца проводилось Народное IPO. Свои акции среди населения размещала первая из десяти выводимых на IPO государственных компаний – АО «КазТрансОйл». Как вы оцениваете результаты этой общегосударственной акции? Достигнуты ли прогнозные показатели, на которые рассчитывали в Астане? Интерес населения к IPO действительно оказался высоким?

 – Могу сказать, что те прогнозные параметры, из которых мы исходили, были значительно перекрыты. Народное IPO было начато 6 ноября, а 5 декабря в 19 часов завершился сбор заявок на покупку акций. В итоге суммарный объем заявок населения и накопительных пенсионных фондов составил более 56 миллиардов тенге – в два раза больше, чем объем размещения (28 миллиардов). Пенсионными фондами было подано заявок на сумму 37,3 миллиарда тенге. Физические лица подали свыше 33 тысяч заявок на сумму около 19 миллиардов тенге, что составило около 67 процентов от общего объема размещения. С учетом приоритетности населения как участников IPO все заявки физических лиц были удовлетворены. Таким образом, в результате порядка две трети от общего объема размещения (19 млрд. из 28 млрд. тенге) приходится на сделки с физическими лицами.

Насколько это много или мало? Мы пришли к выводу, что расчетное количество желающих купить акции превышено более чем вдвое. Согласно предварительным маркетинговым оценкам предполагалось, что всего в четырехлетней программе Народного IPO примут участие 10 компаний, чьи акции приобретут порядка 160 тысяч человек. То есть на каждую компанию должно получиться в среднем по 16 тысяч акционеров – физических лиц. А фактически уже первой компанией-эмитентом из десяти было привлечено 33 тысячи человек. Результат АО «КазТрансОйл» опередил прогноз более чем в два раза.

 – Чем, на ваш взгляд, можно это объяснить? Ведь не секрет, что в Казахстане было очень много скептиков, прочивших Народному IPO провал. Они полагали, что на фоне глобального финансового кризиса никто сейчас не станет покупать акции, поскольку цена их может упасть.

 – Очевидно, люди у нас ориентируются не столько на какие-то абстрактные глобальные реалии, сколько на местную, казахстанскую конкретику. Конечно, если говорить об АО «КазТрансОйл», то причины повышенного спроса на акции этой компании заключались и в целенаправленной политике государства как ее акционера. Изначально сама компания, как известно, очень устойчивая и высокоприбыльная. Плюс к этому в период подготовки к IPO правительство на 50 процентов повысило тарифы на транспортировку нефти через трубопроводную систему «КазТансОйл». Одной из целей этого шага было обеспечить более высокую чистую прибыль и, соответственно, выплату приличных дивидендов населению.

К тому же общее собрание акционеров АО «КазТрансОйл» приняло решение о том, чтобы не менее 40 процентов от полученной чистой прибыли направлялось на дивиденды. Все это, несомненно, позволило привлечь к IPO компании более обширные массы инвесторов, нежели предполагалось вначале. Не секрет, что ранее с точки зрения именно перспектив IPO экономические показатели компании многими финансовыми аналитиками оценивались не очень радужно. Потенциальных держателей акций из числа физлиц, естественно, интересуют дивиденды, а они у КТО были не столь уж большие, если сравнивать, скажем, с процентными ставками по депозитам в банках. Дивиденды, исходя из годового уровня чистой прибыли, выходили в среднем на уровне порядка 5–6 процентов от вложенной суммы, тогда как депозит может приносить в год 8–9 процентов. Но повышение тарифов на прокачку нефти позволило существенно увеличить эти параметры.

Наконец, учтите, что государство сделало значительную скидку при определении цены акций. В общей сложности дисконт составил 17 процентов от балансовой стоимости всех акций, выводимых на IPO. Это был очень серьезный дисконт, что, на наш взгляд, также сыграло положительную роль с точки зрения привлечения клиентов.

 – А какой была региональная структура спроса на акции? Какой интерес к программе проявили горожане и жители сельской местности?

 – Наибольшую активность из всех регионов показала Актюбинская область, где физическими лицами было подано более трех тысяч заявок на участие в IPO. Для сравнения, например, в городе Алматы поступило 1700 заявок. Высокий интерес к акциям АО «КазТрансОйл» показали все четыре западных области Казахстана – Атырауская, Западно-Казахстанская, Мангыстауская, Актюбинская.

Как мы и ожидали, основной интерес к приобретению акций проявляло население крупных и средних населенных пунктов – городов, областных и районных центров. В сельской местности ажиотажного спроса на акции мы не увидели, хотя и здесь в подавляющем большинстве отделений заключались сделки. Практически во всех сельских отделениях наблюдался интерес к программе в целом. Люди приходили, спрашивали, в чем суть IPO, изучали информационный материал, после чего открывали счета. Многие – на очень небольшую сумму, часто приобретались всего несколько акций, но интерес тем не менее был налицо. Тенденция в целом понятная – основная экономически активная масса населения живет в городах, здесь выше уровень доходов, покупательная способность.

 – Скажите, на какие суммы в основном приобретали акции жители страны?

 – 73 процента заявок физлиц составили приказы на суммы менее 200 тыс. тенге. Притом что физические лица могли приобрести акции на сумму до 7 миллионов тенге (это максимальный объем, который государство могло продать «в одни руки»). Тем не менее основная масса, как видим, купила акции на 200 тыс. тенге и меньше. Это свидетельствует о том, что наиболее заинтересованными участниками программы стали не люди с очень высоким уровнем дохода, а в основном представители среднего класса казахстанцев.

Какие факторы здесь «сыграли» на позитив? Во-первых, это, конечно, цена одной акции, которая составила 725 тенге, а не, скажем, 10–20 тысяч. В Казахстане любой человек может себе позволить потратить такую сумму. Низкая цена обеспечила населению больше возможностей. Некоторые люди покупали всего одну, две, пять акций. В психологическом плане ощущение доступности программы IPO значительно стимулировало население к участию в ней.

Во-вторых, была проведена очень обширная информационно-разъяснительная работа. «КазТрансОйл» впервые в истории проводил такое масштабное роуд-шоу по всей стране: представители компании посетили более ста населенных пунктов. К информационной работе по пропаганде IPO было привлечено более 4000 специалистов «Казпочты». Мы специально обучили их, подготовили к ответам на сложные вопросы, к диалогу с самой различной аудиторией. 3049 отделений связи АО «Казпочта» были предоставлены в распоряжение АО «КазТрансОйл» для привлечения физических лиц к покупке своих акций. В каждом из этих отделений любой желающий мог ознакомиться с программой, задать любые вопросы, оформить приказ на покупку и затем забрать свои акции. Фактически программой была охвачена как городская, так и вся сельская местность. Каждый второй населенный пункт в лице отделения «Казпочты» получил, образно говоря, местную брокерскую компанию. В результате любой житель, не выезжая за пределы своего села, мог получить всю необходимую информацию и оформить заявку на приобретение акций. Такая обширная представленность и доступность программы в регионах, несомненно, сыграла серьезную позитивную роль. И хотя основная масса заявок подавалась все же в городах, можно сказать, что именно обширная филиальная сеть «Казпочты» решила главную задачу программы Народного IPO. Мы смогли донести программу до всего населения страны.

 – Но для этого нужно было не только провести само IPO. Прежде следовало разъяснить людям, что это такое, зачем, почему… Насколько масштабной была вся эта работа?

– Если быть совсем точным, то информационная подготовка к этой кампании началась еще более двух лет назад. Уже тогда по всей стране проводились обширные образовательные и информационные проекты с целью привлечь внимание населения к фондовому рынку. Что же касается конкретно первого этапа Народного IPO, достаточно сказать, что только с апреля по ноябрь текущего года по всей стране было проведено 1300 бесплатных образовательных лекций и семинаров. Там разъяснялись основные механизмы IPO и те возможности, которые эта программа дает инвестору. Более 30 тысяч граждан посетили эти семинары. В Интернете был создан специальный сайт halyk-ipo.kz, который посетили порядка 150 тыс. пользователей. Для желающих получить необходимую информацию по телефону был организован call-центр. Кроме того, в стране провели широкую информационную кампанию. На региональных телеканалах, в кинотеатрах, на республиканском и региональном радио более 8 тысяч раз вышли ролики для населения о Народном IPO. Только в кинотеатрах специально для молодежи такие ролики были показаны более 1200 раз.

Вся эта работа дала результаты: практически все потенциальные целевые группы населения получили необходимую информацию. По сравнению с предыдущим открытым IPO, которое проводилось шесть лет назад с акциями «Казахтелекома», финансовая грамотность населения очень серьезно выросла. В свое время на это повлияла и активная деятельность регионального финансового центра Алматы (РФЦА). Тогда, если вы помните, по всей стране создавались информационные пункты, где проводилась активная разъяснительная работа по работе фондового рынка. Эта работа шла на самых разных уровнях – и с молодежью в школах и институтах, и с трудовыми коллективами на предприятиях. Уже тогда люди, интересующиеся возможностями заработать на этом рынке, получили необходимые знания. А сейчас они смогли реально включиться в работу рынка как собственники акций.

С точки зрения успешности IPO, на наш взгляд, немаловажно и то, что за пять-шесть лет существенно возросла покупательная способность населения Казахстана. У людей стало больше свободных средств, которые можно использовать в качестве долговременных инвестиций. К тому же не нужно было куда-то ехать, для того чтобы решить все вопросы. Большую роль в эффективном осуществлении IPO сыграла разветвленная инфраструктура «Казпочты». Раньше подобные массовые мероприятия по реализации акций в нашей стране были затруднительны именно из-за отсутствия доступа широких масс населения к инфраструктуре мероприятия. Ведь Казахстан – страна больших расстояний. Далеко не каждый потенциальный желающий поучаствовать в такой программе согласится поехать из своего региона в Алматы или Астану. Теперь же благодаря сети филиалов «Казпочты» мы сняли эту проблему.

Большое значение с точки зрения эффективности программы имеет и качество предоставления услуг. Если сравнивать «Казпочту» образца 2006 года и 2012-го, то здесь налицо огромный прогресс по автоматизации, по росту компьютерной грамотности персонала, в целом по модернизации почты. Все это также сыграло серьезную роль в успешном проведении акции. Тот факт, что люди смогли оформить свои заявки достаточно быстро, без сбоев программного обеспечения и нудных очередей, с учетом нашей ментальности тоже дорогого стоит.

 – Как вы оцениваете работу персонала почтовых отделений в ходе IPO? Как сработала техническая часть? Не было ли серьезных сбоев и проблем?

 – В целом по итогам работы всех групп и подразделений «Казпочты» можно дать положительную оценку. Итоги превзошли наши прогнозы и ожидания, и это замечательно. В процессе проведения акции было сделано все для того, чтобы минимизировать любые возможные сбои и потери времени. На уровне головного офиса мы создали оперативный штаб по проведению IPO. Ежедневно проходили совещания с директорами филиалов, которые, в свою очередь, проводили планерки с руководителями региональных подразделений.

В техническом плане, конечно, не все было идеально. Иногда случались определенные сбои с IT-системой. Мы признаем, что еще необходима дополнительная модернизация IT-комплекса АО «Казпочта». Причем такая модернизация есть в наших самых ближайших планах. Мы будем расширять мощность информационных каналов, оптимизируем потоки данных, многие сельские отделения выведем на беспроводные каналы связи. Да, в ходе IPO, особенно в первые дни, отмечались случаи, когда программное обеспечение на местах «зависало», не выдерживая большого потока одновременных заявок. В результате людям приходилось какое-то время стоять в очереди, дожидаясь, пока им откроют счет. Для нас это безусловный минус. С другой стороны, очень хорошо, что на проведение Народного IPO был отведен целый месяц. В результате нам удалось избежать ажиотажа. Кто-то не успел оформить заявку сегодня – можно прийти завтра. В первые дни часто бывали моменты, когда информационная система физически перегружалась потоком данных, из-за чего возникали очереди. Но скоро люди поняли, что в запасе у них есть целый месяц времени. В свою очередь, наши специалисты очень быстро подключились к решению возникших технических проблем. В итоге на протяжении всего отведенного времени процесс проведения транзакций шел штатно. К концу срока IPO, видя сохраняющийся высокий интерес населения, мы также сделали все, чтобы не допустить ажиотажа. По просьбе нашего акционера – АО «Самрук-Казына» – сотрудники «Казпочты» вышли на работу 1, 2 и 3 декабря. В течение всех трех праздничных выходных дней мы продолжали обрабатывать заявки.

В целом была проделана огромная организаторская работа, благодаря чему персонал почты был готов к решению всех текущих задач. Это подтвердило, что АО «Казпочта» готово к проведению массовых финансовых транзакций на территории всей страны. То есть площадка для осуществления Народного IPO была выбрана верно. Думаю, ни один банк или другая финансовая организация не смогли бы справиться с подобным объемом работы. У нас есть достаточный  опыт оказания массовых услуг населению. Исходя из всего этого, на мой взгляд, вполне логично, что именно сеть отделений АО «Казпочта» стала для государства инструментом размещения акций госкомпаний среди населения.

 – Насколько известно, в адрес АО «Казпочта» по итогам IPO были высказаны слова благодарности на высоком правительственном уровне?

 – Да, премьер-министр на днях лично поблагодарил коллектив почты за успешное проведение IPO, теплые слова были сказаны и руководством фонда «Самрук-Казына». Главный результат, на наш взгляд, это то, что государство в целом достигло тех целей, которые ставились при проведении Народного IPO. Это был как раз тот случай, когда важен первый шаг. Система в целом сработала эффективно. Дальнейшие размещения акций госсектора среди населения, думаю, будут проходить уже привычно, рутинно, в штатном рабочем режиме.

На самом деле коллективом АО «Казпочта», каждым сотрудником было сделано очень много. Мы готовились к Народному IPO целый год. Обучался персонал, многократно проводилось тестирование, проверялась сеть, выполнялись пробные транзакции. Специалисты компании тренировались технически, проводились психологические тесты и тренинги по работе с населением. Каждому посетителю почты мы разъясняли цели и задачи IPO. Только отделениями «Казпочты» среди казахстанцев было распространено более 200 тысяч специальных информационных буклетов.

По итогам всей этой работы приобретен огромный ценный опыт. Мы увидели в IT-системе компании технически слабые места, на которые необходимо обратить внимание. Мы оценили профессиональные ресурсы коллектива и поняли те направления, по которым здесь необходимо работать.

 – Подытоживая все сделанное, хотелось бы понимать, где, в какой точке Казахстан сегодня находится с учетом результатов открытого «народного» акционирования. Как бы вы оценили начатое в Казахстане Народное IPO в сравнении с практикой других стран?

 – Вопрос достаточно деликатный. При подготовке этой программы тщательно изучался как позитивный, так и негативный опыт аналогичных акций в разных государствах. В частности, анализируя опыт России, наши эксперты пришли к выводу, что там при проведении IPO допустили ряд недоработок. Во-первых, цену одной акции выбирали не самую удачную с точки зрения массовости спроса. При сопоставимых доходах населения приобретать акции за сумму, эквивалентную 100–200 долларам, будет готов далеко не каждый потенциальный инвестор. Отсюда и недостаточный (в сопоставимых цифрах) интерес населения к участию в программе. Во-вторых, у наших соседей не было столь длительной и активной информационной работы, как у нас. Тот факт, что почти год перед проведением IPO шла подготовка, проводилась обширная разъяснительная кампания, безусловно, положительно сказался на интересе казахстанцев к акциям госкомпаний.

Впрочем, сегодня нам лучше отталкиваться от собственного опыта, пусть и небольшого, но ценного именно тем, что он наш, казахстанский. Можно, к примеру, вспомнить, как в 2006 году на открытый рынок выводились акции АО «Казахтелеком». Тогда все провели быстро, за один месяц: и разъяснительную работу, и подписку, и продажу. Неудивительно, что особого интереса к программе население не проявило, многие люди просто не успели что-либо узнать. В случае с нынешним Народным IPO у всех было достаточно времени, чтобы узнать, прочитать, разобраться в вопросе. Запас времени сыграл очень серьезную роль. Информационные стратегии государства также отличались от практики 2006 года. Только на рекламу и размещение информации в СМИ государство потратило более 5 миллионов долларов. Немаловажно, что IPO проводилось не в интересах каких-либо корпораций, это была продуманная, глубоко просчитанная целенаправленная акция, предназначенная для населения. Именно такую задачу ставил перед нами глава государства. Очень важно, что удалось не только донести до казахстанцев информацию об IPO как таковом, но и объяснить гражданам, что все это делается для них. Люди это поняли, и потому, я думаю, Народное IPO встретило столь активный отклик у жителей республики.

Вообще сейчас многие эксперты, подводя итоги мероприятия, отмечают, что факт подачи 33 тысяч заявок на покупку акций населением свидетельствует о высоком доверии граждан к национальным компаниям, к фонду «Самрук-Казына» и государству в целом. Для Казахстана 33 тысячи акционерных счетов – достаточно высокий показатель, характеризующий стремление граждан к прямому финансовому участию в деятельности госсектора. Можно вспомнить, что за всю историю фондового рынка Казахстана на нем присутствовало не более 3 тысяч активных счетов инвесторов фондового рынка. Теперь же у нас свыше 33 тысяч оплаченных заявок на сделки по акциям, то есть количественно рынок вырос на порядок. Причем это еще не все. В ходе IPO было открыто свыше 50 тысяч счетов. То есть многие, даже не приобретая акции прямо сейчас, решили открыть себе счет на перспективу, на следующие IPO. Данный факт говорит сам за себя. Вот если бы с заявками вообще никто не обратился, или если бы это были считанные сотни человек в масштабах страны, то вывод о доверии населения был бы противоположным.

Сегодня мы видим, что рынок акций, который в Казахстане многие годы жил в состоянии стагнации, оживает. На него начали поступать средства населения. То есть задачи по развитию фондового рынка, поставленные главой государства, планомерно выполняются. Здесь следует учитывать тот факт, что проведенное нами Народное IPO – это не разовая акция, а часть длительной системной работы. Казахстанцы хорошо понимают, что Народное IPO – процесс длительный. В следующем году на рынок выйдут со своими акциями другие компании госсектора. В 2013-м, напомню, на Народном IPO свои акции предложат четыре компании – АО «КазТрансГаз», АО KEGOC, АО «Самрук-Энерго» и АО «Казмортрансфлот». По мере появления на рынке новых предложений выбор будет расширяться, инвесторы смогут сравнивать дивидендную политику разных компаний, будут следить за изменениями котировок, начнут активно продавать и покупать акции уже на вторичном рынке. Этот рыночный процесс начат сегодня. Стратегически мы перешагнули важный рубеж: в Казахстане дан старт процессу становления полноценного открытого рынка акций. Это очень важная положительная тенденция не только в экономическом плане, но и с точки зрения социально-политического развития Казахстана. Ведь хорошо известно, что свободное акционерное участие населения в экономической деятельности госсектора – это неотъемлемый элемент современных демократических обществ. Граждане в результате не только получают альтернативный инструмент заработка, но и обретают возможность прямого влияния на политику госкомпаний. Как миноритарные акционеры они могут участвовать в голосовании при выборе независимых директоров, членов совета директоров, членов правления, голосовать по важным вопросам деятельности компании. Под влиянием этого «народного контроля», как и везде в мире, в Казахстане будет повышаться прозрачность бизнеса, качество и эффективность корпоративного управления. В целом Народное IPO несет множество плюсов с точки зрения дальнейшего повышения качества отечественного бизнеса, его конкурентоспособности.

публикация из журнала  "Центр Азии"

ноябрь/декабрь 2012

№21-24 (79-82) 

РубрикиЭкономика